Franco Modigliani

Italia | 1918-2003

Economista italiano, nacionalizado estadounidense, premio Nobel de Ciencias Económicas en 1985 por sus teorías sobre economía nacional y el funcionamiento de los mercados bursátiles. Nació en Roma, comenzando sus estudios de Economía en la Universidad de su ciudad natal, al tiempo que concluía los de Derecho, disciplina por la que se doctoró en 1939. Debido a su ascendencia judía y a su oposición al gobierno fascista de Benito Mussolini, huyó de Italia pocos días antes de que estallase la II Guerra Mundial. Tras instalarse en Estados Unidos, prosiguió sus estudios de Economía en la New School for Social Research de Nueva York, centro por el cual se doctoró en 1946 y en el que ejerció como profesor desde ese mismo año hasta 1948. Entre 1945 y 1948 fue también jefe del departamento de estadística del Institute of World Affairs de Nueva York. A partir de entonces desarrolló una intensa carrera docente en la Universidad de Illinois, en el Carnegie Institute of Technology, en la Universidad del Noroeste y en el Instituto de Tecnología de Massachusetts, desde 1962 hasta su jubilación. Gran parte de la obra de Modigliani denota la influencia de las teorías del economista británico John Maynard Keynes. Le interesaban particularmente las explicaciones de éste acerca de las fluctuaciones de la economía entre ciclos de prosperidad y depresión. Modigliani aplicó estos modelos de fluctuación económica para analizar determinados patrones de comportamiento económico de los individuos. En la llamada “hipótesis del ciclo vital” afirmaba que las personas, pese a que sus ingresos fluctúen, intentan mantener un determinado nivel de ahorro a lo largo de su vida profesional; por tanto, limitan el gasto durante su periodo vital activo para luego incrementarlo cuando se jubilan. Esta teoría ha tenido aplicaciones importantes en los planes nacionales de pensiones. En colaboración con el economista estadounidense Merton H. Miller desarrolló también teorías muy influyentes sobre la economía de empresa, que intentaban explicar la relación entre la estructura financiera de una empresa y su valor en el mercado. Modigliani y Miller sostenían que los inversores prestan más atención a los beneficios esperados a largo plazo que al tamaño y estructura de su deuda. Aunque en un principio esta teoría fue rechazada por muchos economistas, en la actualidad es uno de los fundamentos de las teorías de economía de empresa. © M.E.

Textos:

Teoría del Ciclo de Vida (fragmento)